本报记者茹阳阳吴可仲北京报道
11月26日，玉禾田环境发展集团股份有限公司（以下简称“玉禾田”，.SZ）公告称，经董事会同意，玉禾田与山东高速股份有限公司（以下简称“山东高速”）共同出资1亿元设立合资公司，其中玉禾田拟出资万元，持股51%。
此前，11月21日玉禾田曾公告，拟以2.9亿元受让山东高速（深圳）投资有限公司（以下简称“山东高速深圳公司”）45%股权。相关公告显示，交易标的山东高速深圳公司为山东高速旗下孙公司。
玉禾田方面表示，此次对外投资是希望通过混改及新设合资公司的方式，将山东高速在山东省的高速公路特许经营权资源与玉禾田的服务优势进行整合。
正谋咨询副总经理韦佳向《中国经营报》记者表示：“玉禾田此次收购可能是为了绑定国资关系，方便其今后拿单。因为玉禾田主营的环卫类业务，依靠投标拿单来开展，与地方国资紧密合作更有利于业务拓展。”
2.9亿牵手国资
玉禾田是一家由深圳起家的民营环卫企业，主营包括市政环卫和物业清洁等业务。
今年初玉禾田刚刚登陆创业板，募资9.6亿元，其中计划投入“环卫服务运营中心项目”6.8亿元、“智慧环卫建设项目”0.8亿元、补充流动资金2亿元。
玉禾田10月末披露的三季报显示，今年前三季度公司营收31.5亿元，同比增长20%；归属于上市公司股东的净利润5.3亿元，增长%；应收账款10.9亿元，增长31%；负债18亿元，增长21%。负债率为41%。
11月18日，就上述山东高速深圳公司45%股权的转让，玉禾田与山东高速子公司签署《产权交易合同》。双方约定2.9亿元交易价款中，玉禾田先付1.16亿元；余款1.74亿元于年底前付清，并以受让标的公司45%的股权提供担保。双方还同意，玉禾田向山东产权交易中心缴纳的万元交易保证金，直接抵作转让价款的一部分。
据悉，此次的交易标的山东高速深圳公司，其经营范围包括受托资产管理、投资管理、股权投资和受托管理股权投资基金。
而交易出让方的母公司山东高速，是一家由山东省国资委间接控制的上市公司。山东高速近年业绩欠佳，今年前三季度公司实现营收75.8亿元，同比下滑5%；归属于上市公司股东的净利润13.4亿元，下滑38%。此外，玉禾田和山东高速所设合资公司为“山高玉禾田（山东）城市运营服务有限公司”，其业务仍以环卫为主，包括城市绿化管理、农村生活垃圾经营性服务、物业管理、园林绿化工程施工等。
玉禾田方面表示，截至11月26日，其与山东高速所设合资公司尚未开展具体业务，且后续资质办理、项目落地、经营管理等均存在不及预期的风险。
再融资计划流产
其实在此次牵手国资之前，玉禾田正在谋划一起30亿元的定增方案。
8月19日，玉禾田连抛多份定增公告，表示公司计划通过非公开发行募资30亿元，发行价不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80%。所募30亿元拟投入“环卫装备集中配置中心项目”20亿元、“环卫信息化及总部运营管理中心项目”4亿元、补充流动资金及偿还银行贷款6亿元。
9月30日，玉禾田收到来自深交所的相关问询函。问询函显示，玉禾田从首次募资9.6亿元至此次定增30亿元间隔不足7个月，且前次募资仅使用33%。同时，深交所还对玉禾田两次募投项目是否存在重复建设、共用厂房及设备，近期是否持有较大金额财务性投资等进行问询，并要求公司说明该次募资的必要性和合理性。
面对深交所的问询，玉禾田方面10月12日表示，将会同中介机构及时进行回复。不过，一个月后的11月13日，玉禾田方面态度反转，表示因对问询函的回复尚未完成，决定终止30亿元定增计划。
记者注意到，今年2月至7月，玉禾田曾多次使用闲置募集资金购买理财产品。3月份，玉禾田股东大会还批准将闲置募集资金和自有资金购买理财产品的额度，由4亿元增至12亿元。
对于上述募资终止、购买理财产品等问题，记者多次向玉禾田方面致电、致函采访，但截至发稿未获回复。
“此次定增有圈钱的嫌疑，面对深交所的严格盘问只好作罢。”注册国际投资分析师李朔向记者分析道，“公司半年报披露账面现金8.8亿元，应该是不缺钱的；年初募集的9.6亿元只用了三成，不到7个月再次募资30亿元，且部分募集资金并未给出明确用途。”
李朔还表示：“折价定增往往会损害到小投资者的利益，而且缺乏监督的定增和盲目扩张，并不利于股东利益最大化和行业有序发展。”
韦佳告诉记者：“玉禾田取消30亿元定增，核心原因可能是募投项目合理性不足，这也是监管问询的重点。而上市公司无法就此给出合理答复，所以选择撤回本次定增申请。”
韦佳具体分析道：“玉禾田30亿元募资中，预计投入4亿元的‘环卫信息化及总部运营管理中心项目’与IPO募投的‘环卫服务运营中心建设项目’和‘智慧环卫建设项目’功能非常雷同，且公司也并未详细披露上述项目的关系和区别。此外，公司目前资金流动性尚可，6亿元全部补流并不合理；目前公司负债率41%，较环境与设施服务行业平均63%低不少，还存在进一步增加杠杆的空间。”
“另外，玉禾田年1月上市，时隔7个月即再次巨额募资，结合大股东并不参与认购本次定增的操作，还有今年8～9月份公司股价仍在高位横盘，圈钱迹象比较明显。同时，我也
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