古城校尉尽管天气冷了，但陕西的“买壳潮”还在延续。25日晚，北京上市公司乾景园林（）发布公告称，原大股东正在交出控股权，陕西水务集团将成为新的控股股东，陕西省国资委也将成为上市公司的实际控制人。根据西安金融棒棒糖的统计，这是继沣西新城、曲江金控、陕煤化集团、曲江文化集团、陕西新华出版之后，第6宗由陕西“国资力量”发起且“大概率可以落地”的收购动作。让我们看一看大概。先看交易方式西安金融棒棒糖发现，这一次的交易有三大特点。1：分批转让：总的转让股权为1.49亿股，占上市公司总股本29.99%，共计分为三年期完成。年度：转让13.95%。年度：转让10.46%。年度：转让5.58%。2：迅速实控：年首批股份转让完成后，董事会会马上改组，7名董事成员（非独立董事4名，独立董事3名）中，陕西水务可提名2名非独立董事并推荐2名独立董事，原股东则提名2名非独立董事并推荐1名独立董事。其中董事长由陕西水务提名。3：3年不亏：原股东承诺公司经审计的年度、年度、年度净利润（均以经审计的不扣除非经常性损益计算）为正数。如果年度、年度出现亏损，原股东会以现金向上市公司补足。为了确保陕西水务“控制权”，原股东还承诺：年度标的（即首批）股份转让交割日无条件且不可撤销地放弃行使其持有的1.69亿股（占上市公司股份总数的33.90%）对应的表决权。从这个角度上说，原股东“退意已决”，也让陕西水务拿下控制权概率大增。为什么说是概率？因为我们也注意到，省内曾有多家机构（如中陕核、英雄互娱等）在发出收购公告之后的一段时间之后，遇阻停歇。而我们也注意到，年7月26日，陕西日报有文章报道显示，水务集团明确提出了“”战略，即打好供水资产整合、“三供一业”分离接收、供水基础设施和水质提升三场攻坚战，服务人口达万人，总资产达亿元，年营业收入达30亿元，上市企业2个以上。这是我们可以查到的最早对上市的表述。看看乾景园林这是一家主营工程施工、苗木销售、园林景观设计、建筑设计的民营企业，年成立，年上市当时利润达到余万，尽管年出现了余万的亏损，但从面上说，并不是一家质量非常差的公司。但事实上，做公司追求的是持续稳健发展，在经济下行周期内，尤其是近年来行业门槛降低导致行业竞争加剧之后，乾景园林自身对未来可能感受到压力巨大。如下图所示，在同业公司中，乾景园林的表现较为一般，除净利润之外，多项指标都没有达到行业均值。还有一个指标比较关键，那就是原股东的抵质押率。见下图：虽然说合计88%的质押率还算不是非常高，但校尉君愿意猜测的是，整体园林绿化行业的“冬天”早就来了。大家还记得何巧女吗？她是园林第一股东方园林（）的创始人，年上市之后是绝对的大牛股（翻了10倍），但十年之后日子显然很难过了，如年发行10亿发债时只募到万，以至在与原央行行长座谈时直言：“现在民营企业太难了，如果易行长给我批准一个银行，我一定拯救那些企业于血泊之中，一个一个地救。”虽然全场是善意的哄堂大笑，但足见园林绿化类上市公司的日子早就不好了。陕西水务怎么想？通过上述分析，尤其是原股东对3年业绩为正的承诺，我们得出的初步结论是：陕西水务起码买了一家“没有短期风险的公司”。那么我们先看看尚不熟悉的水务集团本身。1：定位：年3月成立时定位于省属功能类国有独资企业，主要承担水利国有资产运营管理、大中型水利工程融资、建设和管理经营任务。年初由功能类调整为公共服务类，成为“准公益性”国有企业。2：规模：总资产亿元，日供水能力87.57万吨（年供水超过3亿吨），日污水处理能力7.77万吨，服务人口余万人，在职员工总数多名。3：业务：以供水为主体、以污水处理、水力发电为两翼，以水生态治理、水饮品供给、新能源开发为辅助、以水务科技、投融资管理为支撑的“一体两翼三辅助两支撑”的产业格局。4：财务：年审计报告显示，水务集团的货币资金达45亿元，流动资产合计超过62亿元，一段时间还买了好几亿的信托产品，证明其流动性是很充裕的。但是业绩也很一般，如年亏损余万，年三季度亏损万元。那么，值得
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